12/8 美联储加息预期时点延至明年3月

美联储联邦基金利率合约近端报价下跌约3个基点，10月合约隐含收益率缩减上周升幅。我们再次强调，人民币的贬值可能对美元资产收益率形成更大的向下压制。

联邦公开市场委员会(FOMC)成员杜德利(Bill Dudley)将在稍后的北京时间20:30在罗彻斯特商业联盟(Rochester Business Alliance)活动中阐述政策观点。

我们认为，杜德利可能很难再次强调9月加息的必要性，这将使美元兑低收益货币易跌难涨。

我们重申美联储多半会在12月降息，但美元强势短期内可能不会再次发威。

据中国外汇交易中心周二(8月11日)发布的数据，人民币中间价调降1136个基点，或1.86%，报6.2298元，调降幅度为有史以来最大。央行周二宣布，即日起做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。

投资者将此解读为中国经济持续放缓的表现，市场担心随着中国经济放缓以及由人民币贬值所引发的货币战争将令美联储的加息预期受到抑制。

上周五的7月非农就业数据后，美国联邦基金利率期货显示，美联储9月加息几率从报告公布前的46%升至58%。周二这一几率下滑至44%。