26/6 避险又升温金价上望

美国和全球主要市场进入疫情危机的「经济重启」阶段，美国三月起实施无限量宽，资产负债表由约4.3万亿美元，急增至六月中的近7.1万亿美元，由于联储局已承诺未来数月每月买入800亿美元国债及400亿美元按揭抵押债，估计联储局资产负债表最终可能扩大至10万亿美元。

超低利率环境支持资产价格，资金涌入债股，资产市场急速反弹，标普500指数已收复大部分失地，纳指更创新高。目前美国股市估值颇高，六月份市盈率接近25倍（而50年平均值为16倍）。大规模的货币及财政刺激措施，及市场对经济快速复苏的预期，推升价格扩张。美股受惠其较高的科技及健康护理股票比重，而这两者被视为是新冠肺炎危机的长期受惠者。

近日美元回软有利资金回流至亚洲市场，港股将有多只新股开始招股，除已于周三开始招股的制药企业海普瑞药业（09989）及营运内地医院的宏力医疗管理（09906）外，还有专营内地眼科医药平台的欧康维视B，选择医药板块时宜倾向拥有创新药研发能力及提供服务股份。

疫情反复 需求急升

另方面，受惠美汇指数回软，加上疫情在美国、中国及日本等地都有二次爆发迹象，全球经济前景仍不确定性，带动黄金等避险资产投资需求上升，纽约八月期金价格升破近两个半月横行轨顶部，技术上正在走强。

据世界黄金协会（World Gold Council，WGC）月初公布的数据显示，全球五月黄金ETF录得强劲净流入，总持仓增至3,510吨，创历来新高，总资产规模升4.3%；年初至今，全球黄金ETF则录得623吨净流入。

市场估计国际金价在未来六个月和十二个月将分别升至每安士1,900美元及2,000美元，预期在联储局的低利率政策推动下，黄金价格在未来两年将稳步上扬。投资者可配置至黄金相关资产，如本地上市的SPDR黄金ETF（02840）或有杠杆的ETF如FL二南方黄金（07299）。