13/7 一周市场回顾

随着中国经济基本面回暖，6月金融数据成长强劲，货币政策重心转移，再加上官媒发声「催化」股市人气，A股周初大涨，单日成交额冲上万亿大关，融资余额以2015年以来最快的速度增加，散户群体再次亢奋。乐观人气亦蔓延到外汇市场，离岸人民币兑美元一度突破7。虽然分析师看好后市，但股市急奔能否转为「慢牛」有待检验，监管层近期多重信号明显释放降温意图。周五国家队基金和上市公司股东高位套现，为近期火热的市场行情泼下一盆冷水，A股在八连涨后下跌。银保监会称部分资金违规流入房市股市。债市随着避险情绪消退而承压，中国10年国债殖利率逼近3.1%。

新冠治疗药物瑞德西韦可降低死亡风险的消息提振了美国金融市场，上周五美股和原油走高，美债回落，殖利率收盘接近日内高点。美元兑大多数G-10货币下跌，日圆升至两周高位。黄金期货连续第五周上涨。鉴于中国需求增加及供应受限的前景，锌创下2016年以来最大单周涨幅。

香港股市和港元表现坚挺，尽管港元联系汇率制成为了中美两国的新战场。川普助手据称在考虑惩罚香港的银行、削弱联系汇率制度；经济学家和交易员认为美国此举可能适得其反。港区国安法继续引发国际反应，加拿大、澳大利亚暂停与香港的引渡条约，英国和纽西兰也在进行评估。中国警告美国和其他国家停止干预香港和其他问题，并誓言进行报复。

除了香港问题，中美之间的争斗正在转向新的和不可预测的领域。川普指美中关系已严重受损，目前不考虑第二阶段贸易协议。白宫顾问纳瓦罗表示，美国可能对TikTok和微信采取强有力行动。此外，美国当局的政策引发了在美高校中国留学生的签证疑虑。美国还宣布因新疆问题制裁四名中国官员，并对涉及西藏政策的中国官员实施签证限制。中国抨击当前美国对华政策充满「麦卡锡式的偏执」。

全球新冠累计确诊病例超过1280万，美洲仍然是疫情中心，美国和墨西哥新增感染加速，东京和香港的疫情也出现反弹。北京新一波疫情基本得到控制。尽管随着防疫措施陆续放松，通膨、服务业和就业等指标好转，但「乘电梯」下行的全球经济，复苏却如「爬楼梯」一般艰难。欧盟预计经济出现更大幅度萎缩，就疫情带来的不均衡冲击发出警告。为了挽救经济，英国财政大臣宣布300亿英镑的新刺激计画。白宫希望在8月国会休会前出台新一轮刺激方案，规模上限为1万亿美元。

其他方面，香港民主派初选落幕，组织方称近60万民众参与投票。新加坡执政党保住执政地位，但议会席位占比降至史上最低。菲律宾称，常设仲裁法院2016年关于南中国海问题的裁决不容妥协，否认去年总统杜特尔特有关将搁置南海仲裁决定的说法。美国宣布对法国数字税的关税报复措施。北韩称，英国将为制裁北韩「付出代价」。