26/6 避險又升溫金價上望

美國和全球主要市場進入疫情危機的「經濟重啟」階段，美國三月起實施無限量寬，資產負債表由約4.3萬億美元，急增至六月中的近7.1萬億美元，由於聯儲局已承諾未來數月每月買入800億美元國債及400億美元按揭抵押債，估計聯儲局資產負債表最終可能擴大至10萬億美元。

超低利率環境支持資產價格，資金湧入債股，資產市場急速反彈，標普500指數已收復大部分失地，納指更創新高。目前美國股市估值頗高，六月份市盈率接近25倍（而50年平均值為16倍）。大規模的貨幣及財政刺激措施，及市場對經濟快速復甦的預期，推升價格擴張。美股受惠其較高的科技及健康護理股票比重，而這兩者被視為是新冠肺炎危機的長期受惠者。

近日美元回軟有利資金回流至亞洲市場，港股將有多隻新股開始招股，除已於周三開始招股的製藥企業海普瑞藥業（09989）及營運內地醫院的宏力醫療管理（09906）外，還有專營內地眼科醫藥平台的歐康維視B，選擇醫藥板塊時宜傾向擁有創新藥研發能力及提供服務股份。

疫情反覆 需求急升

另方面，受惠美匯指數回軟，加上疫情在美國、中國及日本等地都有二次爆發迹象，全球經濟前景仍不確定性，帶動黃金等避險資產投資需求上升，紐約八月期金價格升破近兩個半月橫行軌頂部，技術上正在走強。

據世界黃金協會（World Gold Council，WGC）月初公布的數據顯示，全球五月黃金ETF錄得強勁淨流入，總持倉增至3,510噸，創歷來新高，總資產規模升4.3%；年初至今，全球黃金ETF則錄得623噸淨流入。

市場估計國際金價在未來六個月和十二個月將分別升至每安士1,900美元及2,000美元，預期在聯儲局的低利率政策推動下，黃金價格在未來兩年將穩步上揚。投資者可配置至黃金相關資產，如本地上市的SPDR黃金ETF（02840）或有槓桿的ETF如FL二南方黃金（07299）。