2/11 國際油價劇烈震蕩之際 對沖基金已不再大肆看空

儘管國際頂級投行高盛(Goldman Sachs)此前已拋出油價將觸及每桶20美元的預測，但油市的空頭似乎並不對這樣的看跌押注抱有十足的信心。

據上周五(10月30日)美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數據顯示，最近一周基金經理人的原油期貨空倉已升高至7月以來最高。然而，在過去八周中，有六周出現凈多倉增加。這樣的趨勢顯示，認為油價將下跌的投資者正對時間點感到猶豫不決。

對那些持有空倉的投資者來說，在油價從2014年夏季起暴跌60%至如今每桶不到50美元後，那種可輕鬆賺到錢的時候已經過去了。如今空頭正在起伏不定的市況下努力找尋路徑。

Merchant Commodity對沖基金駐新加坡主管Doug King表示，“市場劇烈震蕩，這是一個非常艱困的交易環境。”

CFTC數據顯示，自8月以來，基金經理人對美國油價將下跌的押注已經減半。同時押注油價將走升的凈“多倉”則從9月1日的116377口，升至10月27日的165855口。

雖然最近一周的空倉規模小幅增加，但市場上的多頭增加更快。看跌押注仍低於兩周前的水平，而且遠少於8月時的空倉水準。

Tyche Capital Advisors駐紐約州Laurel Hollow經理Tariq Zahir稱，“我不會冒險對近月合約給出平價預期，近月合約的交投過於熱絡。”

不過，Zahir表示自己仍看跌油價，但他並沒有押注直接價格，而是聚焦這樣一種看法，即相對未來更遠期交付的原油而言，對近月交付油價的押注將會減少。

一些人認為，石油空頭對於繼續押空猶豫不決，可能會使油價上行成為自我實現的預言，使得今年夏季的低位構築成底部。這將擊敗高盛的預測，即較高的原油供應將導致油價“在更長時間內保持低位”。

Zahir指出，“從估值角度來看，油價跌到40美元左右之後，再繼續看跌就沒那麼容易了。在缺少趨勢、動能和催化因素的情況下，交投更加取決於戰術應用。”